İnfo Yatırım, Aksa Enerji’yi Pay Tekliflerine Ekledi…

AKSEN’i 20 TL Amaç Fiyat ve %50 getiri potansiyeliyle pay tekliflerimize ekliyoruz

Değerlememizde eşit yüklü olarak indirgenmiş nakit akımı tahlili (%22 risksiz getiri oranı, %4 risk primi, %23 AOSM) ile benzeri şirket çarpanları karşılaştırmasını kullandık.

Küresel oyuncu olma yolunda Afrika’dan sonra Asya’ya yatırım

2015 yılında Gana ile yapılan muahede ile yurt dışında birinci adımını atmıştır. 2021 yılsonu itibariyle Afrika’da; Gana, Madagaskar ve Mali ile birlikte 496 MW’lık faal konseyi gücü vardır, 2021’de Kongo ile yapılan muahede çerçevesinde 50 MW işletme hakkının 25 MW’lık kısmını 2022 yılında devreye alması bekleniyor. Şirket 2021 cirosunun %12,5’ini Afrika santrallerinden elde ederken FAVÖK’ün %54’ünü bu kıtadan elde etti.

Toplam elektrik üretim kapasitesinde %38’lik artışla büyük yatırımı Özbekistan’da yapıyor

Özbekistan’ın başşehri Taşkent’e 2 ve Buhara’ya 1 adet olmak üzere toplamda 740 MW kapasiteli 3 santrali 2022 yılı birinci çeyreğinde devreye alıyor. Böylelikle 2022 yılında Afrika’da 521 MW ve Asya’da 740 MW olmak üzere yurtdışında toplam 1261 MW heyeti güce ulaşmaktadır. Afrika’daki ülkelerde farklı vadelerde olduğu üzere Özbekistan’da da devletin 25 yıllığına dövize endeksli alım taahhüdü bulunmaktadır. 2022 yılı için Özbekistan yatırımından yaklaşık 70 Milyon Dolar FAVÖK beklentimiz bulunmaktadır.

Güç fiyatları artıyor

Global stagflasyon beklentileri ve Rusya – Ukrayna gerginliğinin de artarak devam ettiği ortamda güç talebi düşmüş olsa da Rusya’nın doğalgaz ve petrol arzındaki tartısı sebebiyle fiyatları artıyor. Şirketin yurt dışı santrallerindeki doğalgaz ve akaryakıt teminini mutabakat yapılan ülkeler sağladığı için artan fiyatlardan olumsuz etkilenmemektedir.

Brüt karlılık artıyor

Yurt içinde piyasa takas fiyatlarının 2021 yılı ortalamasının yaklaşık 3 katına çıkması ile birlikte şirketin yurt içindeki santrallerindeki gücün büyük kısmını spot fiyattan satıyor olması nedeniyle cironun yüksek oranda artırmasını bekliyoruz. Toplam 1470 MW olan yurtiçi kapasitesinin 1047 MW kapasitesine sahip doğalgaz santralleri doğalgaz fiyatlarındaki artış elektrik satış fiyatına yansıtılmakta olup brüt karlılığa da artırmaktadır. 270 MW kapasiteli Bolu Göynük santralinin kömür gereksinimini şirket kendi alanından çıkardığı için kömür fiyat artışından da 2022 yılı boyunca etkilenmemektedir. 153 MW kapasiteli Kıbrıs akaryakıt santralinin ise döviz bazlı fiyat garantisi olduğundan fiyat değişimleri olumsuz etkilememektedir.

Küresel benzerlerine nazaran cazip çarpanlar

2022 yılında beklediğimiz 4.2x FD/FAVÖK ve 4,6x F/K oranları misal şirketlerin sırasıyla 6.6x ve 10.3x çarpanlarına kıyasla iskontolu süreç görmektedir.

Yurt dışında yaşanabilecek tahsilat problemleri ve elektrik fiyatlarındaki düşüş ve piyasa takas fiyatlarında uygulanması planlanan aşağı tarafta tavan uygulaması şirketin ana risklerini oluşturmaktadır.

Yasal İhtar

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy idare şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri ortasında imzalanacak yatırım danışmanlığı kontratı çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların şahsî görüşlerine dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, yalnızca burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

İnfo Yatırım

Bir cevap yazın

E-posta hesabınız yayımlanmayacak.

Reklam ve İletişim:  Whatsapp:  262 606 0 726  Skype:  live:2dedd6a4f1da91be
Yasal Uyarı: Blog Sitemiz; 5651 Sayılı Kanun kapsamında BTK tarafından onaylı Yer Sağlayıcı'dır. Sitemiz ve içerisinde bulunan tüm içerikler taslak halindedir, kesinliği kanıtlanmış bilgiler değildir. Sitemiz kar amacı gütmez, ücretsiz bilgi paylaşımı yapan bir websitesi olarak yayın hayatına başlayacaktır. Hukuka ve mevzuata aykırı olduğunu düşündüğünüz içeriği  [email protected]  adresi ile iletişime geçerek bildirebilirsiniz. Yasal süre içerisinde ilgili içerikler sitemizden kaldırılacaktır. Tavsiye Ediyoruz: Аренда яхты в Стамбуле | istanbul hurdacı | granit taşı | Hasta Yatağı | Hasta Yatağı Kiralama
tolsak.com aviviy.com norkg.com free porn Sex party with hot cheerleaders
ankara escort istanbul escort adana escort izmir eskort bursa eskort konya escort gaziantep escort malatya eskort antalya eskort mersin escort escort kadıköy escort gaziantep escort mersin escort
sakarya escort bayan sakarya escort